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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제45권 제4호
발행연도
2016.9
수록면
895 - 913 (19page)

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본 연구는 최근 급격히 성장하고 있는 REIT 시장과 관련하여 REIT에도 일반적인 금융시계열자료에서 관찰되는 이분산성과 점프 리스크가 존재하는지 확인하고 추정된 REIT 변동성이 주식과 어떤 관계를 가지고 있는지 알아보고자 하였다. 이를 위해 요소별 분해가 가능한 Component-Jump GARCH 모형을 이용하였으며 분석자료는 1999년 1월 4일부터 2015년 8월 31일까지의 FTSE NAREIT All Equity REIT Index를 선정하였다. 분석결과 REIT에도 이분산성과 점프리스크가 존재하며 이분산성은 다시 항상 요소와 일시적 요소로 구분이 가능한 것으로 확인되었다. 특히 REIT에서도 점프 리스크가 유의하게 추정되었으며 약 19일에 한번 점프가 일어나는 것을 관찰할 수 있었는데 이는 주식시장과 마찬가지로 REIT도 정보유입에 의한 시장급등락 위험이 존재할 수 있음을 의미한다고 할 수 있다. 또한 REIT 변동성의 설명요인으로 주식 변동성을 고려하여 분석을 실시한 결과 REIT 총 변동성은 S&P1500 변동성의 항상 요소가, REIT 변동성의 점프 요소는 S&P1500 변동성의 점프 요소가 가장 많이 설명하는 것으로 나타났다.
#일시적 요소 #점프리스크 #Transitory Component #REIT #Permanent Component #리츠 #항상 요소 #Jump Risk #Component-Jump GARCH

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