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저자정보
김영환 (전남대학교) 송동엽 (전남대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제30권 제5호(통권 제133호)
발행연도
2017.10
수록면
1,729 - 1,756 (28page)
DOI
10.22558/jieb.2017.10.30.5.1729

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본 연구는 경영권 방어수단이 기업의 현금보유결정과 자본구조에 영향을 미치는지 분석하고자 하였다. 2000년부터 2014년까지 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 패널분석을 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 경영권 방어수단은 기업의 현금보유에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 분석되어, 경영권 방어수단이 존재하는 경영자일수록 현금을 과도하게 사용하고 있음을 확인하였다. 둘째, 경영권 방어수단(초다수결의제, 황금낙하산, 시차임기제)은 전체표본, 유가증권시장과 코스닥시장으로 구분하여 분석한 모든 분석에서 자본구조(총부채/총자산)에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있는 것으로 분석되어, 경영권 방어수단의 참호구축가설을 지지하는 결과를 제시하고 있다. 셋째, 현금보유와 자본구조는 내생성 문제가 존재하므로, 2단계 고정효과 패널 분석을 실시한 결과, 경영권 방어수단은 자본구조에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있으며, 추정된 현금도 자본구조에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있음을 확인하였다. 이러한 결과는, 경영권 방어수단이 기업의 현금보유와 자본구조에 영향을 미치고 있으며, 경영권 방어수단의 참호구축가설을 지지하는 결과라 할 수 있다.
#경영권 방어수단 #경영자참호구축가설 #현금보유결정 #자본구조결정 #antitakeover provision #managerial entrenchment hypothesis #cash holdings #capital structures

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 고찰 및 가설설정
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (37)

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