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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
조수지 (단국대학교) 양철원 (단국대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제47권 제2호
발행연도
2018.4
수록면
295 - 326 (32page)
DOI
10.26845/KJFS.2018.04.47.2.295

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본 연구는 2015년 7월부터 시행된 자본시장법 상 시장질서교란행위에 대한 규제가 애널리스트의 정보생성활동에 미치는 영향에 대해 살펴보았다. 신설된 시장질서교란행위는 기존의 내부자 거래금지조항에 비해 내부자의 범위 및 정보의 성격과 범위가 획기적으로 확장되었다. 애널리스트는 자본시장에서 정보생성에 가장 주도적인 역할을 하는 주체로서 시장질서교란행위 규제에 가장 민감한 시장참여자일 것이다. 실증분석 결과, 시장질서교란행위 규제 시행 이후 애널리스트의 기업에 대한 EPS(earnings per share) 예측오차가 유의적으로 증가하였음을 발견하였다. 이러한 변화는 애널리스트의 수, 주가 변동성, 거래량 등을 통제한 후에도 유의미하였다. 이러한 현상은 주로 소규모 및 중규모의 기업들과 제도시행 전 예측정확도가 높았던 기업들에서 집중적으로 발견되었다. 또한 2016년 후반 한미약품 미공개 정보이용 사건에 대해 신설된 규제로 대대적 법 집행을 한 이후 애널리스트의 예측오차가 유의미하게 증가하였음을 발견하였다. 본 연구의 결과는 제도변화가 자본시장의 정보생성활동에 중요한 영향을 미침을 시사한다.
#시장질서교란행위 #내부자 거래 #애널리스트 #정보생성 #예측오차 #Market Abuse #Insider Trading #Analyst #Information Generation #Forecast Error

목차

〈요약〉
1. 서론
2. 제도 및 가설설정
3. 자료
4. 실증분석 결과
5. 사례 및 추가분석
6. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (33)

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