The Impact of Structural Breaks on Volatility Linkages between Asian Stock and Oil Futures Markets

강상훈; 윤성민

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자료유형: 학술저널

저자정보: 강상훈 윤성민

저널정보: 한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제24권 제1호

발행연도: 2016.1

수록면: 31 - 64 (34page)

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This paper investigates the impact of structural breaks on volatility spillovers between Asian stock markets (China, Hong Kong, India, Indonesia, Japan, Korea, Singapore, and Taiwan) and the oil futures market. To this end, we apply the bivariate DCC-GARCH model to weekly spot indices during the period 1998-2015. The results reveal significant volatility transmission for the pairs between the Asian stock and oil futures markets. Moreover, we find a significant variability in the time-varying conditional correlations between the considered markets during both bullish and bearish markets, particularly from early 2007 to the summer of 2008. Using the modified ICSS algorithm, we find several sudden changes in these markets with a common break date centred on September 15, 2008. This date corresponds to the collapse of Lehman Brothers which is considered as our breakpoint to define the global financial crisis. Also, we analyse the optimal portfolio weights and time-varying hedge ratios based on the estimates of the multivariate DCC-GARCH model. The results emphasize the importance of overweighting optimal portfolios between Asian stock and the oil futures markets.

#최적 포트폴리오 가중치 #구조변동 #시간가변적 헤지 비율 #변동성전이 #이변량 DCC-GARCH 모형 #Optimal Portfolio Weight #Structural Breaks #Time-Varying Hedge Ratio #Volatility Spillover #Bivariate DCC-GARCH Model.

참고문헌 (56)

참고문헌 신청

Alotaibi, A. R / 2015 / Global and Regional Volatility Spillovers to GCC Stock Markets / Economic Modelling 45:38~49

Apergis, N / 2009 / Do Structural Oil-Market Shocks Affect Stock Prices? / Energy Economics 31(4):569~575

Arouri, M. E. H / 2015 / World Gold Prices and Stock Returns in China: Insights for Hedging and Diversification Strategies / Economic Modelling 44:273~282

Arouri, M. E. H / 2011 / Volatility Spillovers between Oil Prices and Stock Sector Returns : Implications for Portfolio Management / Journal of International Money and Finance 30(7):1387~1405

Arouri, M. E. H / 2012 / Forecasting the Conditional Volatility of Oil Spot and Futures Prices with Structural Breaks and Long Memory Models / Energy Economics 34(1):283~293

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주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 5 이용수 19

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주요연구분야 사회과학 > 경영학

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