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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국전문경영인학회 전문경영인연구 전문경영인연구 제11권 제1호
발행연도
2008.1
수록면
25 - 40 (16page)

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본 연구에서는 코스닥시장을 대상으로 거래량, 기대거래량, 비기대거래량과 변동성의 관계를 분석하였다. 기존 연구와의 차이는 관측변동성을 기본적 변동성 부분과 일시적 변동성 부분으로 분해하여 총거래량, 기대거래량, 비기대거래량과의 관계를 분석하였다는 것이다. 분석대상기간은 2002년 1월 2일부터 2007년 6월 29일까지의 기간이며, 분석대상은 코스닥종합지수와 코스닥전체 거래량 일별자료이다. 관측변동성은 총거래량, 기대거래량과 양방향의 그랜저 인과관계를 갖는 것으로 나타났으며, 비기대거래량에 대해서는 단방향의 지연(lag)관계를 갖는 것으로 나타났다. 기본적 변동성은 총거래량에 대해 단방향의 선도(lead)관계를 갖고 있으며, 기대거래량과는 양방향 모두 그랜저 인과관계가 없으며, 비기대거래량에 대해서는 선도관계가 있는 것으로 나타났다. 일시적 변동성은 총거래량에 대해 지연관계가 단방향으로 있는 것으로 나타났으며, 기대거래량과는 양방향 모두 그랜저 인과관계가 없는 것으로 나타났다. 비기대거래량에 대해서는 단방향의 지연관계가 있는 것으로 나타났다. 종합해 보면, 관심의 대상인 비기대거래량은 기본적 변동성에 대해서는 지연관계가 있으며, 관측변동성과 일시적 변동성에 대해 선도관계가 있는 것으로 나타났다. 즉, 비기대거래량이 증가하는 경우 관측변동성, 일시적 변동성이 증가할 것으로 판단된다.
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Chen, G. M. / 2001 / The dynamic relation between stock returns, trading volume, and volatility / The financial review 36 (3) : 153 ~ 174 google schola Darrat, A. F. / 2003 / Intraday trading volume return volatility of the DJIA stocks : a note / Journal of banking and finance 27 (10) : 2035 ~ 2043 google schola Fama, E. / 1988 / Permanent and temporary components of stock prices / Journal of political economy 96 (2) : 246 ~ 273 google schola Glosten, L. / 1993 / On the relation between the expected value and volatility of the nominal excess return on stocks / Journal of finance 48 (5) : 1779 ~ 1801 google schola Hodrick, R. / 1997 / Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation / Journal of money, credit, and banking 29 (1) : 1 ~ 16 google schola

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