Predictability of Stock Returns and Dividend Growth Rates in the Korean Stock Market

고광수

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자료유형: 학술저널

저자정보: 고광수

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제20권 제3호

발행연도: 2018.1

수록면: 1,107 - 1,113 (7page)

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This paper analyzes the predictive power of the dividend yield in the Korean stock market and compares the market returns predictability and dividend growth rates predictability for manufacturing and financial industries. Also, this paper performs in-sample and out-of-sample tests for this purpose. The empirical findings are summarized as follows. First, in-sample tests reveal that dividend yield can predict market returns but not dividend growth rates for the KOSPI and the manufacturing and financial industries. Second, as the results of the out-of-sample tests, the dividend yield can predict market returns for the KOSPI and the manufacturing industry, but it does not have any predictive power for the financial industry. However, the dividend yield can not predict dividend growth rates for the KOSPI, the manufacturing industries, and financial industries. The contribution of this paper is that the log-linear model is used to analyze the predictive power of the dividend yield in an emerging market, Korea.

참고문헌 (11)

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Campbell, J. Y. / 1988 / The dividend-price ratio and expectations of future dividends and discount factors / Review of Financial Studies 1:195~228

Chen, L. / 2009 / On the reversal of return and dividend growth predictability / Journal of Financial Economics 92:128~151

Cochrane, J. / 1992 / Explaining the variance of price-dividend ratios / Review of Financial Studies 5:243~280

Cochrane, J. / 2008 / The dog that did not bark: a defense of return predictability / Review of Financial Studies 21:1533~1575

Cornell, B. / 2014 / Dividend-price ratios and stock returns: International evidence / The Journal of Portfolio Management 40:122~127

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