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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제4호
발행연도
2019.1
수록면
401 - 423 (23page)

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본 고는 신고전파 성장 모형의 함의를 반영한 구조 VAR을 이용하여 한국의 경기순환(business cycle)을 요인별로 분해하고 각각의 충격이 중소기업 부도율에 미치는 영향을 분석한다. 경기순환 요인은 각각 “투자기술충격(investment-specific technology shock)”, “중립적기술충격(neutral technology shock)”, “기술외충격(non-technology shock)”으로 식별한다. 구조 충격의 식별을 위해 실질고정자본가격지수(= 고정자본 디플레이터/소비지출 디플레이터), 노동생산성(= 실질 GDP/총노동 시간), 총노동시간을 이용한다. 추정 결과에 따르면 투자기술충격과 중립적기술충격이 1%p 증가하면, 중소기업 부도율은 각각 항구적으로 약 0.03%p에서 0.05%p 감소한다. 반면 기술외충격이 1%p 증가하는 경우에는 일시적으로 중소기업 부도율이 약 0.02%p 감소하지만 3분기 이후 충격 이전 수준으로 되돌아간다. 이는 경기확장 시 중소기업의 부도율 하락은 기술충격의 영향이 지배적임을 의미하며, 중소기업 금융 공급의 주안점도 기술적 혁신을 야기할 수 있도록 혁신 기업을 위한 적극적 자금공급으로 전환되어야 함을 시사한다.
#Default Rate #Business Cycle #Investment-Specific Technology Shock #Neutral Technology Shock #Non-Technology Shock

목차

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참고문헌 (24)

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강장구 / 2005 / 칼만 필터를 이용한 이자율 기간구조 및 부도위험 추정 / 선물연구 13(2):107~132 google schola 김건우 / 2003 / 신용위험과 거시경제변수에 관한 연구 / 재무연구 16(1):193~225 dbpia 강충오 / 2010 / 기업별 거시위험 민감도를 반영한 부도상관관계의 측정 / 한국증권학회지 39(1):31~57 google schola 김정무 / 2017 / 부도연계 증권의 기대수익률 횡단면에 대한 연구 / 선물연구 25(4):479~508 dbpia 도영호 / 2016 / 실질경제성장률이 중소기업 산업별 부도율에 미치는 영향: 구조적 VAR 모형을 이용하여 / 중소기업연구 38(3):25~48 google schola

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