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김주환; 박진우

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김주환 박진우

저널정보: 강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제11권 제2호

발행연도: 2020.1

수록면: 173 - 188 (16page)

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Purpose This study examines the determinants of offer price and short-term and long-term performance of small and medium-sized enterprise(SME) IPO stocks listed on the KOSDAQ during the period from July 2007 to December 2016. Design/methodology/approach The SME IPO samples are classified into three categories of regular listing, technology-based special listing, and listing by merger with special purpose acquisition company(SPAC), whose results are compared each other and compared to the result for the KOSDAQ listing of large firms. Findings From the point of SME management which attempts to list its company on the KOSDAQ, the listing by merger with SPAC is the most unfavorable, and the underpricing phenomenon of the technology-based special listing is severe in the second place. By contrast, IPO stock investors can earn the largest abnormal return by purchasing the SPAC which succeeds the merger with unlisted firm, and the next abnormal returns are obtained in the order of the IPO stocks of technology-based special listing, regular listing of SMEs, and regular listing of large firms. However, it is interesting to observe that the net buying ratio of individual investors is relatively large for the IPO stocks of regular listing of SMEs and large firms, which exhibit the long-term under-performance. Research implications or Originality This result implies that the exceptional listing system such as the technology-based special listing or the listing by merger with SPAC cost the SMEs which bypass the complicated procedure of the regular listing.

참고문헌 (39)

참고문헌 신청

Aggarwal, R. / 1990 / Fads in the Initial Pubic Offering Market / Fianancial Management 19:45~57

Beatty R. P. / 1986 / Investment Banking, Reputation and Underpricing of Initial Public Offerings / Journal of Financial Economics 15:213~232

Benveniste, L. M. / 1989 / How Investment Bankers Determine the Offer Price and Allocation of New Issues / Journal of Financial Economics 24:343~361

Booth, J. R. / 1986 / Capital Raising, Underwriting and the Certification Hypothesis / Journal of Financial Economics 15:261~281

Bradley, D. J. / 2002 / Partial Adjustment to Public Information and IPO Underpricing / Journal of Financial and Quantitative Analysis 37:595~616

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이 논문의 저자 정보

김주환

소속기관 강원대학교 경영경제연구소

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 17

박진우

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주요연구분야 사회과학 > 경영학

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