외국인투자자와 기업의 ESG 활동수준: 외국인투자자 투자기간을 중심으로

서영미

doi:10.18032/kaaba.2024.37.8.1281

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 서영미 (영남대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제37권 제8호

발행연도: 2024.8

수록면: 1,281 - 1,305 (25page)

DOI: 10.18032/kaaba.2024.37.8.1281

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구에서는 외국인투자자가 기업의 ESG 활동수준에 미치는 영향을 외국인투자자 투자회전율로 측정한 투자기간을 중심으로 살펴본다. 2012년 2022년까지 유가증권상장 및 코스닥상장 기업을 대상으로 8,345 기업-연도를 분석하였다. 분석 결과, 외국인투자자의 투자기간이 길어질수록 한국ESG기준원의 ESG 평가 등급으로 측정한 기업의 ESG 활동수준은 높아지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업의 ESG 활동수준을 ESG 종합등급과 E(환경), S(사회), G(지배구조) 등급으로 구분하여 측정한 경우 모두 동일하게 나타났다. 이는 외국인투자자가 장기 투자자인 경우에는 시세차익 등의 단기적인 투자성과를 얻는데 치중하지 않고 보다 장기적인 관점에서 기업의 ESG 활동을 적극적으로 모니터링하고 있기 때문으로 볼 수 있다. 첫 번째 추가분석으로 외국인투자자 투자기간과 지분율을 함께 고려하여 기업의 ESG 활동수준에 미치는 영향을 살펴보았다. 외국인투자자의 투자기간이 장기인 경우에는 지분율이 높고 낮음과 관계없이 기업의 ESG 활동수준이 높게 나타났으나, 투자기간이 단기인 경우에는 기업의 ESG 활동수준에 유의한 영향을 미치지 못하거나 오히려 기업의 ESG 활동수준이 낮아지는 것을 확인할 수 있었다. 이는 연도 말과 같은 특정 시점의 외국인투자자 지분율만으로는 외국인투자자의 모니터링 역할을 파악하는데 한계가 있다는 것을 보여주는 결과이며, 투자성향이 반영되어 있는 투자기간을 함께 고려할 필요가 있다는 것을 시사한다. 또한, 두 번째 추가분석으로 기업규모에 따라 외국인투자자의 투자기간이 기업의 ESG 활동수준에 미치는 영향이 상이한지를 살펴보았다. 자산총액 2조 원 이상의 유가증권상장 기업 표본에서는 외국인 투자자의 투자기간이 기업의 ESG 활동수준에 유의한 영향을 미치지 못하였으나, 그 외의 기업 표본에서는 외국인 투자자의 투자기간이 길어질수록 기업의 ESG 활동수준이 높아지는 것을 알 수 있었다. 본 연구는 기업의 ESG 활동과 관련하여 외부감시주체로서 외국인투자자의 역할을 투자기간 관점에서 살펴보았다는 점에서 의의가 있다. 선행연구에서는 외국인투자자의 지분율만을 고려함으로써 투자성향을 반영하지 못하고 있다는 한계점이 있을 수 있으나, 본 연구는 장･단기 외국인투자자가 기업의 ESG 활동수준에 미칠 수 있는 영향이 차별적으로 나타날 수 있다는 것을 보여주고 있어 공헌점이 있다.

Using 8,345 firm-year data set comprised of listed firms from 2012 to 2022, this study analyze the impact of foreign investors’ horizon measured by investment turnover on a firm’s ESG activities. Empirical results show that an increase in foreign investors’ investment horizon enhances a firm’s ESG activities. The results remain the same when a firm’s ESG activities is measured by total ESG grade or individual E(Environmental), S(Social), G(Governance) grade provided by KCGS(Korea Institute of Corporate Governance and Sustainability). This indicates that long-term foreign investors focus on sustainable growth of a firm rather than pursuing short-term gains, and exert influence over a firm to engage in ESG activities. The first additional analysis of this study is to examine the effect of foreign investors on a firm’s ESG activities considering both investment horizons and ownership. Long-term foreign investors encourage a firm’s ESG activities regardless of the level of ownership, while short-term foreign investors with large or small ownership do not effectively monitor a firm’s ESG activities. This suggests the importance of investment horizons when evaluating the monitoring role of foreign investors on a firm’s ESG activities. The second additional analysis shows that the effect of foreign investors’ investment horizons on a firm’s ESG activities is not significant in large firms, while an increase in foreign investors’ investment horizon intensify a firm’s ESG activities in other firms. This study contributes to the literature by focusing on the monitoring role of foreign investors on a firm’s ESG activities with respect to investment turnover. Prior studies look at the effect of foreign investors on a firm’s ESG activities in terms of ownership only, but this study shows that long-term foreign investors and short-term foreign investors have differential effect on a firm’s ESG activities.

#외국인투자자 #투자기간 #투자회전율 #한국ESG기준원 #ESG 평가 등급 #ESG 활동수준 #Foreign investor #Investment horizon #Investment turnover #KCGS #ESG performance

참고문헌 (0)

참고문헌 신청

참고문헌이 DBpia에서 서비스 중이라면, [참고문헌 신청]을 통해 등록해보세요

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문과 함께 이용한 논문

ESG와 밸류업_글로벌 투자자가 한국에 ESG 공시 요구한 배경은

신지윤 한경ESG 2024 .11

마켓 데이터·ESG 투자 읽어주는 남자

김준섭 한경ESG 2024 .09

[ESG 단신] 투자금융을 위한 ESG 안내서 발간

구현화 한경ESG 2024 .08

장기투자자의 포트폴리오선택과 ESG투자의 최적배분 요인분석

현상균 , 이정석 , 이준희 대한경영학회지 2021 .08

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (0)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)