기업의 ESG 활동과 주가급락위험

박형주

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자료유형: 학술저널

저자정보: 박형주 (연세대학교)

저널정보: 충남대학교 경영경제연구소 경영경제연구 경영경제연구 제47권 제1호

발행연도: 2025.2

수록면: 109 - 129 (21page)

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본 연구는 기업의 ESG 활동이 주가급락위험에 미치는 영향을 실증적으로 분석하고자 한다. 최근 기업과 규제기관은 ESG 정보 공시에 주목하고, 투자자들 역시 비재무적인 요소의 중요성을 강조하고 있다. ESG 활동은 기업의 지속 가능한 성장과 투명성을 촉진하며 장기적 성과와 리스크 관리에 기여한다고 평가받는다. 그러나 ESG 활동이 회계 정보의 투명성을 높여 정보 비대칭을 해소할 수도 있지만, 대리인 비용과 그린워싱(green-washing) 문제로 인해 오히려 부정적인 정보를 은폐하여 주가급락위험을 키울 가능성도 제기된다. 이에 따라 기업의 ESG 활동과 주가급락위험 간의 관계를 분석하는 것은 중요하다.
본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 ESG 활동이 증가할수록 미래 주가급락 위험을 감소시키는 것으로 나타났다. 즉, 기업이 적극적으로 ESG 활동을 수행할수록 공시의 질이 높아지고 정보의 투명성이 증가하여, 주가급락위험을 감소시키는 데 기여한다는 점을 시사한다. 둘째, ESG 활동과 주가급락위험 간의 관계를 정보비대칭 수준에 따라 분석한 결과, 정보비대칭 수준이 주가급락위험에 유의한 영향을 미치고 있음을 확인하였다. 즉, 정보비대칭 수준이 높을수록 투자자들은 ESG 활동의 신뢰성에 의문을 가지게 되며, 이는 주가의 변동성을 증가시키고 주가급락위험을 높이는 요인으로 작용할 수 있다. 본 연구는 한국 시장을 대상으로 ESG 활동과 주가급락위험 간의 관계를 실증적으로 규명하고, ESG 전략이 재무적 리스크에 미치는 영향을 분석하여 실질적인 증거를 제공하였다는 점에서 의의가 있다.

#ESG #ESG 활동 #주가급락위험 #정보비대칭 #ESG Activities #Stock Price Crash Risk #Information Asymmetry

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