토지매입 옵션을 활용한 부동산개발의 작동원리와 타당성에 관한 연구

김훈상; 최막중

doi:10.17208/jkpa.2015.08.50.5.107

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김훈상 (POSCO) 최막중 (Seoul National University)

저널정보: 대한국토·도시계획학회 국토계획 國土計劃第50卷第5號

발행연도: 2015.8

수록면: 107 - 117 (11page)

DOI: 10.17208/jkpa.2015.08.50.5.107

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Real estate prices in Korea are no longer expected to increase continuously, as domestic real estate market has increasingly been affected by global economic fluctuation. In an attempt to hedge the risk of variable prices including price drops, this paper develops the real estate development model which utilizes the land purchase option. In the model developer pays for the right (option) to purchase land at a fixed price in the future and exercises the option only if it becomes feasible to implement building construction. The mathematical model is theoretically formulated and a series of numerical simulation is carried out using the time-series price data. Simulation results demonstrate that the land purchase option model can work ubiquitously in Korea taking account of price variability in the past. Furthermore it is found that the option model results in higher development profit than ordinary development model which carries out land purchase and building construction at the same time.

#토지매입 옵션 #옵션가격 #부동산개발 #최적 개발시점 #가격 변동성 #Land Purchase Option #Option Price #Real Estate Development #Optimal DevelopmentTiming #Price Variability

참고문헌 (7)

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[학술지(정기간행물)] - 김혜원 / 2011 / 주택가격 변동성이 옵션가치와 재개발 시점에 미치는 영향 / 국토계획 46 (3) : 133 ~ 141

[학위논문] - 김훈상 / 2010 / 주택건설사업의 토지와 자본의 최적 투입 시점 및 규모 / 박사 / 서울대학교 환경대학원

[학술지(정기간행물)] - 최막중 / 2003 / 단계적 개발에 의한 택지개발사업의 최적 개발시점 / 국토계획 38 (2) : 89 ~ 97

[학술지(정기간행물)] - Arnott, Richard / 1979 / The Transition of Land to Urban Use / Journal of Political Economy 87 (11) : 161 ~ 169

[학술지(정기간행물)] - Black, F. / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy 81 : 637 ~ 654

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김훈상

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