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본 연구는 외국인 투자자의 블록투자가 국내 주식시장에 미치는 영향이 투자자의 국적에 따라 달라질 수 있음을 검증하기 위해, 투자자의 국적을 홍콩과 기타 국적으로 나누어 분석한다. 일반적으로 외국인 블록투자가 시장에서 환영 받는 것과 달리, 홍콩 투자자의 블록투자는 반대에 가까운 영향을 미치는 것으로 나타났다. 홍콩 투자자의 블록매입은 통계적으로 유의한 주가 상승으로 이어지지 않았으며, 블록매도는 오히려 주가 상승으로 이어진다는 결과가 도출되었다. 이는 산업자본에 비해 금융자본의 비중이 높은 홍콩의 기관투자자가 블록투자의 목적을 경영참여보다 단순투자로 명시하는 비중이 압도적으로 높기 때문이다. 또한 홍콩투자자의 블록매도가 주가 상승에 미치는 영향은 재벌 기업보다 비재벌 기업에서 더욱 크게 나타났으며, 이는 비재벌 기업의 취약한 지배구조에 원인이 있는 것으로 판단된다. 이는 재벌 기업에 비해 M&A의 위험에 노출될 가능성이 높은 비재벌 기업이 홍콩 투자자의 블록투자가 적대적 M&A로 이어질 수 있는 가능성을 무시하지 못함을 시사한다. 재벌 기업중에서도 지배구조가 취약한 기업의 주가가 홍콩 투자자의 블록투자에 더욱 민감하게 반응하는 것으로 나타났다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 기존 문헌 연구
Ⅲ. 실증분석 자료와 가설
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
〈국문요약〉
〈Abstract〉
참고문헌 (13)
참고문헌 신청
강신애⋅민상기⋅설원식. 2009. ｢외국인투자자의 대량지분 취득과 처 분 공시에 따른 시장반응과 기업가치｣. 무역학회지, 제34권. 제3호. pp.147∼172. 한국무역학회.
김경수⋅이유. 2010. ｢중국과 홍콩 주식시장간의 변동성의 선도지연관 계에 대한 연구｣. 산업경제연구, 제23권. 제4호. pp.1743∼ 1768. 한국산업경제학회.
김경애⋅김주태. 2010. ｢Panel 데이터를 이용한 외국인투자기업의 CEO 국적에 따른 성과차이｣, 무역학연구, 제35권. 제5호. pp.205∼ 226. 한국무역학회.
김경원⋅최준환. 2006. ｢한국주식시장과 중국주식시장의 정보이전효과 연구｣, 국제경영연구. 제17권. 제4호. pp.31∼49. 한국국제경 영학회.
김기현. 1998. ｢국가효과가 외국인투자기업의 자본구조 결정에 미치는 영향에 관한 연구｣. 경영학연구. 제27권, 제5호, pp.1195∼ 1212. 한국경영학회.
김경수⋅이유. 2010. ｢중국과 홍콩 주식시장간의 변동성의 선도지연관 계에 대한 연구｣. 산업경제연구, 제23권. 제4호. pp.1743∼ 1768. 한국산업경제학회.
김경애⋅김주태. 2010. ｢Panel 데이터를 이용한 외국인투자기업의 CEO 국적에 따른 성과차이｣, 무역학연구, 제35권. 제5호. pp.205∼ 226. 한국무역학회.
김경원⋅최준환. 2006. ｢한국주식시장과 중국주식시장의 정보이전효과 연구｣, 국제경영연구. 제17권. 제4호. pp.31∼49. 한국국제경 영학회.
김기현. 1998. ｢국가효과가 외국인투자기업의 자본구조 결정에 미치는 영향에 관한 연구｣. 경영학연구. 제27권, 제5호, pp.1195∼ 1212. 한국경영학회.
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