패널 VAR 모형을 이용한 글로벌 금융위기 전·후 주택시장 예측요인 분석 - 서울특별시 25개 자치구 주택매매가격을 중심으로 -

김진수

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김진수 (건국대학교)

저널정보: 한국제도경제학회 제도와 경제 제도와 경제 제14권 제2호

발행연도: 2020.1

수록면: 99 - 120 (22page)

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본 연구의 목적은 서울시 25개 자치구의 주택매매가격을 중심으로 글로벌 금융위기 전·후 주택시장에 대한 예측요인을 파악하는 데 있다. 이를 위해 2007년 1월부터 2019년 6월까지 주간 단위 서울시 25개 자치구의 아파트실거래가격지수, 아파트거래량, 아파트전세가격지수에 대한 패널 자료와 주택건설 인허가실적, 회사채수익률에 대한 시계열 자료를 바탕으로 패널 VAR 모형을 이용하여 실증 분석하였다. 분석결과, 주택매매가격은 거래량과 전세가격, 주택건설 인허가실적, 회사채수익률에 의해 예측할 수 있으며, 2008년 글로벌 금융위기 전과 후의 아파트매매가격에 영향을 미치는 변인과 영향력의 차이를 규명하였다. 이러한 결과를 바탕으로 정부에서는 주택가격의 안정화를 위해 주택거래량과 전세가격의 변동추이 관찰, 신규 아파트 공급가격 관리, 기업의 부동산 투자 억제의 필요성을 제시하였다. 연구결과 시사점은 첫째, 아파트거래량과 전세가격은 아파트매매가격 예측에 중요한 변수로 밝혀졌다. 따라서 정부에서는 주택가격의 안정화를 위해 주택거래량과 전세가격의 변동 추이를 주의 깊게 관찰하여 주택가격이 급격한 상승하는 현상을 사전에 차단할 수 있어야 한다. 둘째, 주택건설인허가실적은 아파트매매가격 상승의 영향 요인으로 밝혀진 바와 같이 정부에서는 신규 아파트 공급가격에도 주의를 기울여야 한다. 마지막으로 회사채수익률이 안정적일수록 기업은 자금조달이 쉬워지며, 이는 부동산 투자를 촉진하는 원인으로 작용하여 가격상승을 초래할 수 있다. 따라서 정부에서는 기업의 부동산 투자를 억제하고, 기업 성장을 위한 본연의 투자를 유도할 수 있는 정책이 부동산시장 안정화에 도움이 될 것이다.

The purpose of this study is to identify the factors that predict the housing market before and after the global financial crisis, focusing on the selling prices of houses in 25 autonomous districts in Seoul. To this end, the empirical analysis was conducted using a panel VAR model based on the panel data on the actual transaction price index of apartments, the volume of apartment transactions, and the lease price index of apartments in 25 autonomous districts of Seoul on a weekly basis from January 2007 to June 2019. As a result of the analysis, the sale price of a house can be predicted by the volume of transactions, the lease price, the performance of the housing construction permit, and the rate of corporate bond yield, and the difference between the variables and the influence that affect the sale price of apartments before and after the 2008 global financial crisis was identified. Based on these results, the government suggested the need to monitor the fluctuations in housing transaction volume and jeonse prices, manage the supply price of new apartments, and curb corporate investment in real estate to stabilize housing prices. The study found that the volume of apartment transactions and jeonse prices were important variables in predicting apartment sales prices. Therefore, to stabilize housing prices, the government should be able to prevent a sharp rise in housing prices by carefully monitoring the fluctuations in home transactions and jeonse prices. Second, the government should also pay attention to the supply price of new apartments, as evidenced by the fact that the licensing performance of housing construction has been a factor in the rise in apartment sales prices. Finally, the more stable the corporate bond yield is, the easier it is for companies to raise funds, which can act as a cause for promoting real estate investment, leading to price hikes. Therefore, the government will help stabilize the real estate market by curbing corporate investment in real estate, and by inducing proper investment in corporate growth.

#주택시장 #주택매매가격 #패널 VAR 모형 #패널 그랜저 인과관계 검정 #패널 충격반응분석.

참고문헌 (26)

참고문헌 신청

김경민 / 2007 / 강남지역의 아파트가격 변화가 전국에 미치는 영향 / 국토계획 42(2):137~162

김상현 / 2016 / 글로벌 금융위기 전후 금융시장 변동이 주택시장에 미치는 영향 분석 / 한국산학기술학회논문지 17(4):480~488

김소연 / 2018 / 패널 VAR 모형을 이용한 지역주택투자와 지역경제성장 간의 인과관계 분석 / 한국지역경제연구 16(3):5~23

방두완 / 2019 / FAVAR를 이용한 지역별 아파트 경기지수 전이효과 분석 / 주택연구 27(3):147~171

성주한 / 2019 / 서울과 지방의 아파트 매매가격에 미치는 영향 요인에 관한 연구 / 부동산학보 (78):92~103

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