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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제4호
발행연도
2019.1
수록면
365 - 400 (36page)

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본 연구는 Easley, López de Prado, and O’Hara(2012)가 제시한 독성 주문 흐름 지표인 VPIN 방법론을 KOSPI200 지수옵션시장에 최초로 적용하였다. 이를 위해 옵션들을 실시간 가격도에 따라 분류하였으며, 각 옵션 가격도 집단의 독성 주문 흐름 지표의 시장 변동성에 대한 정보성을 추정하였다. 그 결과, 가격 변화로부터 추정된 독성 주문 흐름 지표가 실제 주문 불균형을 바탕으로 추정된 독성 주문 흐름 지표에 비해 시장 변동성에 대해 높은 정보성을 가지고 있었다. 이러한 정보성은 대체로 콜옵션보다는 풋옵션에서 크게 나타났으며, 특히 외가격 풋옵션이 시장 변동성에 대해 가장 많은 정보를 가지고 있었다. 또한 시장 변동성이 작은 상황보다는 큰 상황에서 독성 주문 흐름 지표의 시장 변동성 예측력이 훨씬 더 명확하게 나타났다. 독성 주문 흐름 지표의 시장 변동성에 대한 정보성은 2012년 옵션거래승수 인상 이후 크게 감소하였으나, 점차 정보성이 다시 증가하는 추세가 존재하였다.
#KOSPI200 Index Option #VPIN #Toxicity of Order Flow #Market Volatility #Order Imbalance

목차

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강성창 / 2018 / 거래량 기준 정보거래확률 모형과 정보비대칭에 관한 연구 / 金融工學硏究 17(2):145~169 dbpia 김지혜 / 2015 / 변동성 추정 모형과 실증성과에 관한 연구 / 선물연구 23(1):73~97 dbpia 김학겸 / 2017 / 투자자별 거래변화와 시장 간의 정보이전 효율성: 코스피200 옵션거래승수 인상이 KRX 시장과 Eurex 시장간의 정보이전에 미치는 영향에 대한 분석 / 재무연구 30(3):277~315 google schola 옥기율 / 2014 / 고빈도 자료를 활용한 독성 주문 흐름 측정 : KOSPI200 지수 선물 시장 / 선물연구 22(1):117~139 dbpia 이우백 / 2014 / KOSPI200 옵션 거래승수 인상 조치에 따른 투자 행태 변화 분석 / 한국증권학회지 43(1):237~277 dbpia

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