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금융위기 기간동안 정책입안자들은 시장의 안정을 위해 공매도 금지를 주장하곤 한다. 코로나19 팬데믹에 대응하기 위해 한국 정부는 2020년 주식시장내 공매도를 전면 금지하였고, 2021년부터 KOSPI200과 KOSDAQ150 지수에 속한 주식에 대해서만 부분적으로 공매도를 허용하였다. 이러한 한국의 특수한 공매도 정책은 두 지수가 최신화될 때, 새로 편입/편출되는 주식에 대해서 외생적으로 공매도를 허용/금지하게 만든다. 본 연구는 이를 준자연실험으로써 활용하여 공매도 허용/금지의 효과를 실증분석하고자 한다. 분석결과, 공매도 허용은 주식가격 효율성에 긍정적인 영향을 준 것으로 나타난다. 반면, 공매도 허용/금지는 주가수익률과 주가변동성에 지대한 영향을 미치지 않았다. 본 연구는 공매도의 긍정적 역할을 지지하는 실증적 증거를 제시함으로써 공매도에 관련된 정책적 시사점을 제공한다.
목차
Abstract
요약
1. Introduction
2. Related literature
3. Institutional background and empirical identification
4. Empirical analysis
5. Conclusion
References
참고문헌 (0)
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